AI的尽头是能源。2026年随着算电协同先后写入政府工作报告、“十五五”规划纲要等重要文件又一波绿色新基建大潮即将到来。日前在中国发展高层论坛2026年年会上国家数据局党组书记、局长刘烈宏在发言中提到要适度超前建用结合科学布局和建设算力基础设施。开展算电协同试点大力推进算电协同工程确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上最大程度发挥绿色电力的支撑作用。此前2025年3月国家发改委等5部门发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》。国家数据局相关负责人在新闻发布会上表示力争在2025年实现国家枢纽节点新建数据中心绿电占比达到80%的目标并在此基础上进一步提升数据中心绿电使用比例。从“力争”到“确保”两字之差体现了我国推进算力设施绿电转型的决心。国务院研究室副主任陈昌盛在国新办发布会上解读政府工作报告时指出打牢AI发展的底座在基础设施方面硬件上要进一步实施超大规模智算集群和算电协同这样的新型基础设施建设技术上要进一步支持提升大模型能力和算力能力多路径、多路线布局具身智能、世界模型等。“龙虾热”激活全产业链 国产大模型企业商业化提速2026年03月27日 07:02市场资讯炒股就看金麒麟分析师研报权威专业及时全面助您挖掘潜力主题机会来源证券时报证券时报记者 陈霞昌“龙虾”AI智能体(开源AI智能体框架“OpenClaw”中文戏称为“龙虾”)的爆火掀起了全民“养虾”的产业热潮。百度、字节跳动、腾讯等一众科技大厂也集中推出各类“龙虾”智能体。但随着热度逐渐散去人工智能产业特别是大模型企业商业化前景却逐渐明朗。MiniMax、智谱、滴普科技等布局大模型港股企业则有望迎来业绩拐点。“龙虾热”激活AI全产业链“在美国‘龙虾’更多是专业技术人员在使用和讨论并没有看到全民‘养虾’的现象。‘龙虾’在国内比在海外更火爆原因是背后有一整条产业链的支撑。”在美国某科技大厂工作同时长期关注国内AI产业发展的周琪告诉证券时报记者。英伟达CEO黄仁勋曾把人工智能产业拆解成五个紧密相连的层级其中最底层为能源电力随后是芯片中间层是以数据中心为代表的基础设施然后是模型包括大语言模型、世界模型等最上层则是各种应用。黄仁勋认为一个成功的AI应用会拉动它下面所有层级的需求一直拉动到最底层的发电厂。“以‘龙虾’为代表的AI智能体属于应用的一种。其低门槛部署、开源开放的特性打破了AI产业各环节的发展壁垒带动人工智能上中下游全产业链实现全方位激活。”周琪说。周琪解释“龙虾”是不绑定底层大模型的开源模式用户可以选择各类大模型这就直接刺激全球开发者与用户快速涌入特别是以开源为主的中国大模型企业。而中国大模型的成本相比美国更低这使得用户更偏向使用国产大模型。这也是本轮“龙虾”热潮背后国产大模型企业迅速爆红的原因。随之而来的就是直接引爆了上游算力需求云服务商的算力租赁、服务器订购订单量呈指数级增长。各大证券公司对此均有明确观点其中华泰证券(18.460,0.04,0.22%)测算与聊天机器人(14.900,0.02,0.13%)相比智能体的词元Token,大语言模型处理文本的基本单元的消耗或提升十倍以上对应的算力需求将增长百倍以上且这种需求变革将推动推理算力历史性超越训练算力成为算力需求的核心支撑中信证券(24.290,0.16,0.66%)认为“龙虾”的爆火标志着智能体从概念走向落地算力需求将从脉冲式转为持续性成为算力产业链中长期增长的核心引擎中金公司(32.380,0.13,0.40%)也表示“龙虾”的全民级普及将快速放大推理算力缺口倒逼算力硬件升级与算力服务扩容。“虽然中国在芯片计算能力层面不算领先但凭借着相对低廉的电力价格和稳定的电力供给国内企业在人工智能产业链的竞争力都非常强。”周琪说。事实上在能源价格层面马斯克、黄仁勋等业内大佬不止一次对中国极具竞争力的电力价格表示羡慕。大模型企业商业化提速在“龙虾热”带动的全产业链红利中国产大模型企业成为最直接、最核心的受益者。全球最大人工智能模型API聚合平台OpenRouter最新数据显示3月16日至3月22日全球AI大模型总调用量为20.4万亿词元环比增长20.7%。而在上榜前十的AI大模型中国产AI大模型的周调用量为7.359万亿词元较此前一周上涨56.9%美国AI大模型周调用量为3.536万亿词元环比上涨7.35%。这是中国AI大模型周调用量连续三周超越美国。具体到企业上周全球调用量排名前四的均为国产AI大模型包括小米MiMo V2 Pro、阶跃星辰Step3.5 Flashfree、MiniMax M2.5、DeepSeek-V3.2。智谱GLM 5此前也一度上榜。“这场热潮打破了国产大模型长期以来‘烧钱投入、变现困难’的发展困境凭借词元消耗暴涨、用户规模激增、商业模式升级三大核心动力推动国产大模型企业的商业化进程驶入快车道从技术投入期正式迈向价值兑现期。”周琪说。数据也证实了这点。国产大模型MiniMax M2.5已经连续五周霸榜全球大模型调用量冠军MiniMax创始人、首席执行官闫俊杰在业绩交流会上披露2026年2月公司ARRAnnual Recurring Revenue年度经常性收入超过1.5亿美元。月之暗面K2.5大模型于2026年1月发布。据公司透露上线不到一个月公司近20天累计收入已超过2025年全年总收入该增长主要来自全球付费用户数及API调用量激增。而数据暴增除了刺激已经上市的两家大模型公司的股价未上市企业的估值也节节攀升。其中阶跃星辰在1月完成超50亿元人民币B轮融资并且有望登陆港股市场。月之暗面在今年2月完成逾7亿美元融资又在进行新一轮10亿美元融资且估值已超过180亿美元。业绩有望迎来拐点对于在港股上市的大模型企业何时盈利一直是众多投资者关注的焦点。从近期两家发布业绩的大模型企业来看盈利并不遥远。今年1月才上市的MiniMax财报显示去年公司全年实现了7904万美元的总收入同比增长了158.9%毛利达到2007.9万美元较去年同期暴增437.2%毛利率提升至25.4%盈利能力显著改善。据公司披露2026年2月M2系列文本模型的日均词元消耗量较2025年12月增长了6倍以上编码方案产生的词元消耗量更是增长了10倍以上。摩根大通的报告认为如此旺盛的API需求势头为2026年收入实现翻倍增长带来了极高的可见度。MiniMax早期投资机构基石资本投资部董事总经理张任奇则告诉记者“上市后最大的考验是财务表现港股市场非常看重商业化能力和利润水平。对于MiniMax来说未来可能会在现有业务基础上拓展硬件布局将交互能力融入特定硬件形态不过目前大模型行业仍处于早期阶段模型能力持续提升后会催生更多新应用和软件形态。”而另外一家企业级大模型人工智能应用解决方案提供商滴普科技最新发布的财报显示公司2025年营业收入4.15亿元同比增长70.8%并且在四季度实现了经营性盈利。对于公司盈利前景滴普科技董事会主席、首席执行官赵杰辉同样非常乐观。他在业绩发布会上对投资者表示公司去年扣除非经营性项目后经调整净亏损2754万元同比收窄71.4%并且连续4个会计年度大幅减亏。他认为公司2026年经营性盈利的预期明确。筑牢AI绿色底座2023年国家发改委等五部门印发《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》首次提出“算力电力协同机制”。所谓“算电协同”指的是通过数字化技术、智能算法、信息网络将算力基础设施与电力系统进行深度融合推动资源动态匹配与优化配置的新基建工程实现“以电强算、以算促电”的良性循环。主要内容包括推进绿电直供、绿电聚合供应提高绿色电力对算力的支撑能力推进余热回收利用增强绿色低碳循环效益等。今年以来“算电协同”在重要政策文件里频频露脸成为市场追逐的热点之一。3月5日国务院总理李强作政府工作报告时提到要实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程加强全国一体化算力监测调度支持公共云发展。3月13日“十五五”规划纲要发布其中在“强化算力算法数据高效供给”一章提到要统筹布局、有序建设算力设施推进算力资源规模化、集约化、绿色化、普惠化发展推动绿色电力与算力协同布局。“算电协同”何以重要中国信息通信研究院云计算与数字化研究所副所长李洁向《华夏时报》记者表示“算电协同”的意义主要体现在三个方面一方面是以电强算。随着AI大模型飞速发展智算中心爆发式增长推高了用电需求。据中国信通院数据2025年我国算力中心用电量达1960亿千瓦时同比增长18.1%。算电协同通过绿电直连、源网荷储一体化等模式可以将西部丰富的清洁能源供给算力中心在保障绿色低碳的同时有效压降用能成本夯实人工智能等新基建的绿色能源底座另一方面是以算促电。算力任务天然具备可中断、可迁移、可调度的柔性特征是电力系统中优质可调节资源。通过算电协同调度机制实现削峰填谷与辅助服务联动将数据中心从“被动用电者”转变为“主动调节单元”切实提升新能源整体消纳率。推进实现全域协同此外推进算电协同还有利于以点带面推进全域协同。李洁表示算电协同在规划层面统筹算力布局与绿电资源匹配在市场层面引导算力负荷参与电力现货、绿电绿证及碳资产交易在技术层面加快液冷、新型储能、智能调度等技术落地应用为全国一体化算力网与新型电力系统协同建设提供制度与技术双重保障。从空间格局上看我国东部地区经济发达、人口密集对算力的需求较大但同时面临能源紧张、电力成本高的挑战。相比之下西部地区能源丰富、气候适宜具备发展算力中心的潜力而且西部地区可再生能源丰富有潜力提供更绿色、成本更低的算力资源。不过西部地区网络带宽相对较小跨省数据传输费用高限制了其承接东部需求的能力。同时东部地区在算力产业链上下游具有明显优势而西部地区算力基础设施建设规模相对较小、产业生态体系不够完善东西部算电资源供需不平衡因此亟须引导算力与电力产业进行科学协同规划。中国移动政企事业部能源行业服务部电力行业总监郝森参向《华夏时报》记者介绍中国移动通过两个路径实现“算电协同”一个是“算随电动”首次实现了上海、安徽、新疆三地的跨区域算力调度基于实时电价将算力任务智能调度至电力成本更低的地区充分利用新疆等绿电丰富地区的电价优势实现算力成本跨时空优化一个是“电随算用”其在内蒙古的智算中心联合华电集团通过和林格尔360兆瓦的风光大基地直供目前数据中心的绿电供应量已经达到80%以上。此外过去两年也有多个地方已经算电协同进行了布局。例如宁夏中卫建成了全国首个大规模“算电融合”项目500兆瓦源网荷储光伏项目已于去年全容量并网近期开始向中卫云基地数据中心企业提供绿色电力国网上海市电力公司去年年底联合中国电信集团成功完成“上海—福建”智算百卡集群多任务算力跨省快速转移技术实测。作为绿色“新基建”的重要内容之一算电协同项目有望在2026年迎来政府资金的支持。6日举行的十四届全国人大四次会议经济主题记者会上国家发改委主任郑栅洁表示今年将推进包括电网、算力网、新型通信网在内的“六张网”和重点领域建设投资预计将超过7万亿元。