为啥长鑫科技都上市了，我们还是没有便宜的内存用？

最近一段时间资本市场最受关注的无疑就是中国国产存储巨头长鑫科技的上市伴随着长鑫科技成功上市很多人都在期待中国的国产内存能把市场价格打下去但是情况却没有向大家想象的方向发展这让人不禁想问为啥长鑫科技都上市了我们还是没有便宜的内存用一、长鑫科技的内存并不便宜据中国基金报报道苹果近期为了缓解下一代iPhone及其他智能设备的制造成本压力与长鑫存储就移动DRAM的供货价格进行了谈判但其降价要求遭到拒绝。据了解长鑫存储坚持的报价甚至高于三星电子、SK海力士或者至少与二者处于相近水平。据中新经纬的报道原因很简单华为和小米等中国本土企业已通过长期合同锁定了长鑫存储的产能因此长鑫存储无需迁就苹果公司苛刻的条件。报道指出大型科技公司此前常利用“若诉求未获满足便转而采购中国制造产品”作为谈判筹码而这一途径如今实际上已被切断。随着产能大量向高价值AI服务器内存HBM倾斜而非低端通用DRAM加之中国不再提供低成本替代品市场格局正支撑着包括通用DRAM在内的各类内存价格。长鑫科技是我国规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM动态随机存取存储器研发设计制造一体化企业产能规模位居中国第一、全球第四。长鑫科技7月27日正式登陆科创板首日涨幅465.82%盘中最高触及55.03元/股。全天收盘总市值超3万亿元登顶A股市值榜。二、为啥我们还是没有便宜的内存用长鑫科技成功登陆资本市场的消息曾让不少人眼前一亮不少人觉得国产内存终于要迎来“白菜价”时代了。可现实却给了大家一盆冷水内存价格依旧坚挺这到底是怎么回事首先长鑫科技的上市依然掩盖不了内存短缺的事实。虽然长鑫科技已经上市甚至可以说是国内DRAM领域的“独苗”但放在全球的棋盘上它依然是个“小弟”。全球DRAM的市场格局早就已经被三星、海力士、美光这三大巨头给瓜分殆尽了。这是一个典型的寡头垄断市场这可不是什么形容词而是赤裸裸的产业现状。这三大巨头手里攥着绝大多数的市场份额它们拥有极其成熟的产业链从晶圆制造到封装测试每一个环节的成本都被它们压到了极致形成了极高的行业壁垒。这种壁垒不仅仅是技术上的更是规模经济带来的成本护城河。相比之下长鑫科技虽然实现了从0到1的突破这绝对是值得大书特书的成就但在产能规模上它和巨头之间差着好几个量级。中国国内对内存的需求是个什么概念那是全世界最大的电子消费品生产基地也是全球最大的PC和智能手机市场这个需求是天文数字级别的。长鑫现在的产能说实话填饱国内市场的胃口都远远不够更别说要去冲击全球市场定价权了。在巨大的供需缺口面前长鑫的产出只能算是杯水车薪这种供需关系的基本面就决定了内存价格不可能因为一家企业的上市而出现断崖式下跌。更何况上市只是资本意义上的胜利而不是产能意义上质的飞跃所以我们看到最多的大家都是恭喜长鑫科技的成绩但是对于其长期的发展我们依然需要更多时间的准备和积蓄力量。其次AI服务器的虹吸效应正在持续挤压普通消费端的内存产能。近两年AI产业的爆发式增长让AI服务器成为了内存需求的核心增长点。AI服务器对DRAM的需求是普通PC和服务器的数倍甚至数十倍一台高端AI服务器对内存的需求量足以消耗掉大量原本可以供给普通消费端的产能。这种需求的爆发形成了强大的虹吸效应把全球DRAM的大部分产能都吸向了AI服务器领域。巨头们自然会优先保障AI服务器客户的需求毕竟这部分订单利润高、订单规模大而且需求稳定是企业的核心利润来源。在产能有限的情况下它们会主动压缩消费级内存的产能分配把更多资源投入到高附加值的服务器内存生产中。这种产能分配的倾斜直接导致消费级内存的供给持续紧张价格自然居高不下。也正是如此我们看到了三星等国际巨头甚至于今年4月我们看到三星正式宣布其退出LPDDR4、LPDDR4X内存不再接受任何新的订单连三星都不生产了别的企业真的能补的上这么大的产能缺口吗长鑫科技同样面临这样的困境。作为后起之秀长鑫要想在市场中站稳脚跟必须优先满足核心客户的需求而这些核心客户中必然包括正在快速扩张的AI服务器厂商。即便长鑫有心想为普通消费者提供更多产能也无法忽视AI服务器带来的巨大商业价值和市场机遇更无法对抗整个产业的需求趋势。更何况长鑫自身的产能本就有限在满足核心大客户订单之后留给消费端的产能更是捉襟见肘。这种结构性的供需失衡不是长鑫一家企业能够改变的它背后是整个产业需求重心的转移普通消费者只能被动承受产能被挤压的后果。第三长鑫科技也不会走传统的低价路线。很多人潜意识里觉得“中国制造”就等于“低价倾销”觉得只要中国能造了肯定就是白菜价。这个刻板印象在很多行业是成立的但在半导体这种高精尖领域可能要失灵了。从产业发展的生命周期来看长鑫科技现在处于什么样的阶段它刚上市它需要大量的资金去投入研发去建设新工厂去制程更先进的DDR5甚至未来的产品。在这个节骨眼上打价格战是自杀行为。长鑫科技非常清楚它现在的核心任务是生存和可持续发展而不是去抢地盘。所以长鑫的产品策略非常明确绝对不会走传统的低价路线。实际上从市场上的一些反馈来看长鑫的某些产品报价甚至不低于三星、海力士等同类产品的价格。为啥因为它要保证利润率它要给资本市场一个好看的报表它要支撑下一轮的技术迭代指望长鑫科技委市场提供低价的存储芯片这似乎有些过于天方夜谭了。再加上现在的长鑫根本不愁卖。国内大厂像华为、小米、OV这些为了供应链安全早就排着队和长鑫签订长期合同了。这种大客户的长单锁定意味着产能已经被提前预订一空。既然产能已经被高利润或者高战略价值的订单锁定了长鑫又何必去降价讨好散户呢经济学里讲究理性人假设企业的理性选择就是利润最大化而不是销量最大化。既然能高价卖谁愿意低价卖呢第四长鑫科技上市只是起点内存市场的发展依然任重道远。长鑫科技的上市确实是中国半导体产业的一个里程碑它解决了“从无到有”的问题让我们在被卡脖子的时候手里有张牌。但是想要像当年的家电、光伏那样通过规模效应把价格打到“白菜价”还有相当长的一段路要走。存储芯片是一个典型的“重资产、长周期、高技术壁垒”行业它的成本结构非常复杂。长鑫现在的制程工艺、良率水平跟三星、海力士这些摸爬滚打几十年的老油条比还是有差距的。这意味着在同等技术节点下我们的制造成本可能并不占优。想要实现真正的“物美价廉”必须等到我们在先进制程上实现突破HBM等高端产品实现量产并且产能规模扩大到足以影响全球供需平衡的时候。在那之前国产内存更多是起到一个“价格锚点”和“供应保底”的作用防止海外巨头漫天要价而不是直接把价格打穿。长期来看长鑫科技无疑是一家非常优秀的公司这也是中国企业在自主可控硬件供应上关键的一步只是离全球市场恢复供应的正常稳定可能还有相当长的路要走。