具身智能等新兴赛道项目“抢疯了”！估值翻倍、融资节奏打破常规

争夺好项目仅仅5个月周政宁所在的慧科科创投资于2025年12月底初次接触的一家具身智能企业目前估值已翻倍。该企业已完成第四轮融资准备在2026年下半年启动第五轮融资。周政宁称从开始关注这家企业进行尽调到决策不到两个月双方就签订投资意向书锁定项目份额和价格。他表示好项目抢手投资机构思考时间少犹豫就会错过最佳投资窗口期虽不意味着完全失去投资机会但抢手项目下一轮融资估值往往翻倍。一位总部在北京的创投机构管理合伙人表示当前这一轮“抢项目”潮从2025底或2026年初开始春节后更明显。他认为市场资金多但优质、能长期跑赢的好项目/好公司稀缺导致供需失衡。当前AI人工智能、具身智能、生物医药、半导体等新兴赛道的好项目近乎“杀疯”。受访的创投机构负责人认为好项目指具备顶级创始团队、核心技术壁垒和快速落地能力的头部项目。在创投机构“围抢”下这些项目融资节奏打破常规平均每2至4个月完成一轮融资两轮融资间估值常上升数倍甚至更多几乎是“上一轮融的钱还没到账下一轮融资已在路上”。慧科科创投资执行合伙人周政宁关注国内AI、具身智能及医疗器械等赛道。2025年12月底上海一位创投机构的老朋友推荐一家深圳具身智能企业促成了上述投资。周政宁认为具身智能并非仅指人形机器人而是泛指搭载世界模型、具备自主思考与学习能力的物理智能体。传统机器人多预设程序执行无法自主感知环境只能处理单一任务真正的具身智能有“大脑”无需手动编程即可自主观察、判断、执行任务具备自我学习与迭代能力。他觉得具身智能赛道尚处早期但成长空间大、估值增长快是有长期爆发潜力的大赛道全球投资机构都在关注。慧科科创投资参与了深圳具身智能企业的第三轮融资。周政宁介绍热门具身智能项目每轮稀释10%至15%股权融资额与估值比例约为1:10如融资3亿至5亿元对应估值30亿至50亿元。戈壁创投管理合伙人唐启波也感受到好项目“抢手”。今年初他们投资一个早期种子轮阶段的脑机接口项目还没完成打款企业就启动下一轮融资。戈壁创投在项目“水下”时就接触并签订投资意向书。随着公司首篇相关新闻稿发布项目火爆涌入50多份投资意向书创投机构“抢份额”白热化。唐启波认为这轮交割结束后公司可能再规划两轮融资。好项目成长快。戈壁创投2025年8月投资的一个机器人“出海”公司当时还未正式销售产品数月后展现惊人市场爆发力2025年实现1亿元销售额2026年营收目标直指10亿元。唐启波表示与世界模型相关的早期项目更夸张种子轮估值接近1亿美元Pre - AA轮之前轮估值可能跳升至2亿至3亿美元。唐启波介绍2025年至今戈壁创投所投项目溢价融资规模超过2022年至2024年三年总和。2025年8月至今已投近10个项目整体估值上涨两倍以上。周政宁称慧科科创投资关注其他具身智能项目但因项目估值高、决策时间短无法进行投资。如何抢项目唐启波认为他投资的几亿元估值项目投资早回报倍数可能高“天花板足够高”。十几亿元估值项目他也会看但超级明星项目现阶段不会投“已经太晚了”。从LP有限合伙人对GP管理合伙人的评价标准看抢项目份额能力很重要如GP能否早期接触好项目并投资。LP也会评价GP的真实投后赋能。如对机器人“出海”项目多数机构只是“砸钱”能在企业出海方面提供实际帮助的创投机构是少数。2025年至今港股市场有科技企业上市潮内地新兴赛道企业赴港上市。企业除资金需求更希望找“向导”机构对接香港特区政府资源、拓展国际客户、规划海外上市路径。周政宁称不少企业有在香港布局发展诉求关注人才补贴政策。慧科科创投资作为香港本土投资机构与具身智能企业接触时介绍香港扶持政策可为企业对接香港特区政府资源。如企业在香港设办公室或办事处香港特区政府有聘用人才补贴他们可协助申请。周政宁还介绍香港本地大型企业如香港地铁、香港机场管理局等在机器人、AI领域有大量应用需求。除政策对接他们还能为企业匹配优质客户资源。唐启波与早期项目接触时向企业强调戈壁创投能助其走向全球提供香港特区政府补贴申请、科研资源对接、海外市场拓展全链条服务这是其能抢到好项目份额的原因。唐启波表示硬科技创业者多为高校背景年轻技术人才戈壁创投会提前介入协助对接学校资源推动技术产业化形成“高校——资本——企业”产学研前置挖掘模式提升抢项目成功率。戈壁创投是中国最早出海的创投机构之一在全球设17个办公室覆盖东南亚、日韩、中东与中亚等地区。唐启波介绍中东、中亚急需技术与人才愿为落地企业提供资金与政策支持戈壁创投可为出海硬科技企业对接当地创投机构、项目和政府资源。理性审视新兴赛道慧科科创投资还在内地和香港投资医疗器械项目。周政宁认为香港本土项目没内地项目火热不用争抢估值更理性内地GP和基金多资金扎堆、竞争激烈项目易被抢。即便资金涌入新兴赛道热门新兴领域仍处早期探索阶段。唐启波表示不少企业极早期团队仅几十人推出初步产品但未商业化落地赛道上下游产业链不完善、不成熟难以判断哪些参与者能长期存活、发展。一位广州的风险投资机构负责人表示具身智能等新兴产业热度过高估值增速远超技术落地速度需理性审视。该负责人称内地市场化创投机构在“趋势 退出确定性”驱动下重点投资符合国家战略、代表未来技术变革的赛道传统行业和公司仍面临融资难、退出不确定困境。周政宁表示大资金流向新兴赛道不再扎堆传统行业是因此前入局企业和投资人多行业需优化成熟。如以前投资新茶饮等新消费赛道现在难推出能颠覆奈雪、霸王茶姬的新品牌行业高度内卷。唐启波表示当前中国科技市场热度低于美国泡沫相对可控。中长期看科技企业估值能否稳住关键看股票二级市场承接力。那么未来这些新兴赛道的项目发展究竟会如何呢