家电行业低增长海尔智家业绩承压家电行业又回到一个低增长时刻。奥维云网数据显示2026年一季度中国家电市场不含3C全渠道零售额同比下滑6.2%。同时期海尔智家实现收入736.87亿元同比下降6.86%归母净利润46.52亿元同比下降15.22%。不过这并非简单的“主业承压”故事。2025年海尔智家营业收入首次超过3000亿元归母净利润仍增长4.39%。公司在2026年一季报中也强调剔除北美市场影响后一季度经营利润合计增长10%以上。增长解释方式转变海尔探寻新赛道真正变化的是增长的解释方式。过去家电公司依靠换新周期、渠道效率、高端化和全球化就能讲清楚增长。现在政策补贴的边际拉动变弱房地产和消费信心影响仍在北美关税和极端天气又增加了外部不确定性。如果海尔智家不尽快探寻到家庭生意的新赛道公司未来大概率会在大家电红利周期见顶后备受增长之困。这也解释了海尔智家过去两年为何把业务边界推向家庭机器人和车家互联两个方向。前者试图把家电从被动设备变成主动服务后者则把“家”的入口延伸到汽车里。这些动作看似是多元化实际都指向同一件事海尔智家想重新定义“家”。过去它卖的是冰箱、洗衣机、空调现在它希望卖的是一套家庭场景里的设备、数据和服务。重构家庭生意新动作拆成三层海尔智家正在重构自己的家庭生意但这条路还在早期短期内很难替代传统家电的利润和现金流。其新动作可以被拆成三层。第一层是感知。2025年3月海尔智家在上海生态大会上首次发布“AI之眼”技术把智慧家庭从语音控制推向视觉感知。仅仅一年后AI之眼升级到2.0版本识别精度和场景覆盖能力大幅提升。它的意义不是让家电多一个摄像头而是让家庭系统开始理解环境。冰箱知道食材洗衣机识别衣物厨房设备判断烹饪状态系统才有机会从“响应指令”走向“提前判断”。第二层是执行。与AI之眼同步推出的还有三大类“海娃”家庭服务机器人涵盖清洁、搬运、陪伴等多个场景。在AWE2026展会上海娃机器人展示了剥香蕉、分类存放食材、自主完成洗衣烘干全流程等复杂操作与智能家电的协同流畅度确有提升。第三层是连接。2025年海尔与长安汽车签署战略合作之后又与奇瑞瑞享生活签约推进人、车、家互联。车家互联最浅的一层是用户在车里控制空调、地暖和安防更深的一层是把出门、回家、购物、冷链、能源管理这些连续场景连起来。这三层合在一起才是海尔要讲的新故事。过去海尔卖的是一台台进入家庭的设备现在它想让这些设备组成一套家庭操作系统。看似多元化的跨界实质还是服务家庭场景。业绩颓势显现传统家电增长遇天花板业绩方面去年海尔智家第四季度业绩明显下滑营收682.93亿元同比下降超6%净利润更是跌了39.15%这种阶段性的业绩颓势蔓延至今。一季度海尔智家营业收入736.87亿元同比减少6.86%归母净利润46.52亿元同比减少15.22%。传统家电市场受内存成本上涨等多方面因素影响增长天花板已经显现海尔似乎必须加快找到新的增长引擎。新投入与市场竞争压力并存新增长来自于新产品新产品需要新投入。尽管2025年海尔智家研发投入总额达107.17亿元同比减少5.71亿元是公司2013年以来研发投入同比首次下降。但从长远看海尔智家或试图优化研发资源配置将更多资金集中投向AI、机器人等前沿领域。多方信息显示在关于车版图方面海尔集团层面至少豪掷超150亿元以发力车生态。当然往深处看国内传统家电生意的增长曲线开始平缓提前布局下一个赛道的企业才能赢得未来。能否在机器人以及车联生态等万亿级市场分上一杯羹或多或少影响海尔在下一个十年能否继续引领智能硬件的家庭消费。尽管海尔智家在家庭智能产品方面动作频频但从财务数据来看这些新业务目前还没有对公司业绩产生实质性增长贡献。2025年和一季度年报中海尔智家并没有单独披露家庭机器人、车家互联等板块的收入和利润情况这本身就说明这些业务的规模还很有限远未到商业化回报的阶段。相比之下美的则将一些新业务归类合并为机器人与自动化、智能家居等板块中。没有挣到钱但是该投入的海尔并不手软。在品牌心智塑造层面过去消费者提到海尔首先想到的是传统家电三大件。现在海尔希望越来越多的人将海尔与智慧家庭、人工智能、机器人等新业务所代表的科技感和时尚感联系在一起。在市场费用端2025年海尔智家销售费用为338.78亿元同比微增0.80%费率优化0.6个百分点这得益于国内市场统仓TOC模式的落地和营销数字化变革今年一季度销售费率优化1个百分点。假设没有品牌重复推广的情况下亦不排除存在推广项目优化的可能。新业务往往是需要注入品牌形象和传播势能的相关投入亦需要在品牌定位和市场认知层面产生积极效果以利于其新业务发展只有品牌形象的转变才能为海尔未来的发展打开更大的想象空间。此外海尔智家还面临着市场竞争压力。例如在家庭机器人领域科沃斯、石头科技等公司已经占据了扫地机器人市场的主导地位优必选、达闼、宇树科技等垂直玩家在人形机器人领域也有多年积累。至于在车家互联领域特斯拉、华为、小米等科技巨头都在积极布局特斯拉的“车家一体”生态已经初具规模华为的鸿蒙智行也吸引了多家生态伙伴加入。另外在开放生态建设上海尔智家在生态方面依然以自身产品为核心与华为鸿蒙和小米Vela等开放平台相比在吸引第三方设备接入问题上似乎面临如何将技术优势转化为生态优势的问题。制造大厂竞争力转变海尔智家边界待突破过去家电制造厂商对“家”的理解就是一个装满家电的空间。海尔智家的核心竞争力在于制造能力通过不断提升产品质量和生产效率为用户提供更好的家电产品。在讲究工艺制造水准的年代谁能造出更好的冰箱、空调、洗衣机谁就能赢得市场。海尔智家凭借强大的制造能力和品牌影响力成为全球家电行业的领导者。现在业内对“家”的理解需要发生根本性的变化。“家”是一个动态的、有生命的智慧生态。于海尔智家而言其核心竞争力也不能再仅仅是制造能力了而是进入比拼AI模型、数据理解能力的时代。全屋智能产业发展多年大多普通家庭还停留在语音唤醒、家电互联阶段。但家庭人形机器人以及车联生态或许需要主动感知用户需求、主动提供服务的智能体。实现这些目标必然离不开数据支撑。在新的家庭生意版图中数据越丰富AI模型就越准确提供的服务就越个性化也能影响其家庭机器人的市场竞争力。客观而言海尔智家具备显著的用户规模优势目前海尔智慧家庭全球累计注册用户突破1.3亿全年智慧场景交互总量达861亿次月均交互71.75亿次三翼鸟在国内已拥有1300多万活跃用户。这些数据给了海尔进入下一阶段的基础。家庭机器人和车家互联都需要场景数据而家电企业天然接近真实家庭场景。它知道冰箱里有什么、空调什么时候开、洗衣机如何被使用也知道一个家庭在不同季节、不同时间段的需求变化。但基础不等于结果这正是海尔智家的边界。它有硬件、家庭场景和用户基础但还要证明自己能把这些资源转化为服务于家庭场景的算法、平台和持续服务而不是只让更多海尔设备彼此联动。