【Cerebras上市AI IPO热潮再升温】芯东西5月15日报道今日美国AI芯片企业Cerebras Systems正式在纳斯达克敲钟上市股票代码为 CBRS。Cerebras发行价为每股185美元约合人民币1255元开盘上涨89%至每股350美元约合人民币2375元盘中一度飙升到每股386美元约合人民币2619元上涨109%总市值达到832亿美元约合人民币5642亿元。截至今日美股收盘其股价为每股311美元约合人民币2111元上涨68.15%总市值为670亿美元约合人民币4543亿元。这是今年迄今规模最大的IPO也是自2019年Uber上市以来美国科技公司规模最大的IPO以及迄今美股规模最大的纯AI IPO。Cerebras发售3000万股募资55.5亿美元约合人民币376.6亿元。承销商还可以选择额外行使450万股的配售权使其募资总额可能达到63.8亿美元约合人民币432.9亿元。今年正迎来一波以AI为重点的历史性IPO浪潮开年智谱、MiniMax登陆港交所今日Cerebras上市进一步点燃AI IPO热潮后续马斯克SpaceX、OpenAI、Anthropic等重量级AI巨头均计划在今年上市。对比其他英伟达挑战者们截至昨日收盘A股上市的寒武纪、摩尔线程、沐曦股份市值分别为7920亿元、3206亿元、2964亿元港股上市的天数智芯、壁仞科技市值分别为1271亿港元约合人民币1101亿元、1263亿港元约合人民币1094亿元。【公司背景与投资方】Cerebras成立于2015年因研发出餐盘大小的全球最大芯片后而闻名。官网显示其投资方包括高通、AMD、台积电等芯片巨头特朗普长子担任合伙人的1789 Capital以及OpenAI联合创始人兼CEO Sam Altman、英特尔CEO陈立武、Quora联合创始人兼CEO Adam D’Angelo等知名企业家。OpenAI、AWS、阿联酋科技公司G42、阿联酋人工智能大学MBZUAI都是Cerebras的重要客户。Cerebras打造了全球首创且唯一的商业化晶圆级处理器——晶圆级引擎WSE并称其第三代AI芯片WSE - 3是“史上大批量推向市场的最大、最快AI芯片”。WSE - 3采用5nm制程工艺在46225mm²塞进4万亿颗晶体管集成了90万个计算核心、44GB片上内存和21PB的内存带宽面积是英伟达B200的58倍。与包含两颗独立芯片的英伟达B200封装相比WSE - 3拥有19倍的晶体管、250倍的片上内存容量和2625倍的内存带宽。根据IPO文件其营收从2022年的2460万美元约合人民币1.67亿元增至2025年的5.10亿美元约合人民币35亿元增长超过19倍。2025年Cerebras实现扭亏为盈净利润达2.38亿美元约合人民币16亿元。【前AMD副总裁创办曾拒绝被马斯克孙正义收购】Cerebras成立于2015年由Andrew Feldman、Sean Lie等人联合创办总部位于美国加州。Andrew Feldman毕业于斯坦福大学曾在2012年将服务器公司SeaMicro卖给AMD随后担任AMD副总裁兼总经理现任Cerebras CEO。Sean Lie毕业于麻省理工学院曾担任AMD数据中心服务器解决方案首席硬件架构师自2022年4月起担任Cerebras CTO。Cerebras COO Dhiraj Mallick毕业于斯坦福大学曾担任英特尔数据中心事业部架构副总裁、AMD副总裁兼服务器解决方案部门总经理。早在2017年马斯克在执掌OpenAI期间就曾考虑过收购Cerebras原本计划是让OpenAI和特斯拉合作完成这笔交易但被Cerebras的创始团队拒绝了。另据外媒本周援引知情人士消息孙正义掌管的日本软银集团及其控股的英国半导体IP巨头Arm曾在Cerebras启动IPO的数周前向其提出收购意向该收购提议亦被Cerebras拒绝。【造出史上最大AI芯片跑大模型速度远超GPU】大部分芯片设计公司都选择将晶圆切割成数百颗独立芯片Cerebras却另辟蹊径将整块晶圆做成一颗芯片。整个计算和存储资源都被放在一块巨型芯片上核心之间的通信是在片上互连延迟低到几乎可忽略。这样就能破解数据搬运耗时耗能的瓶颈。2019年8月Cerebras首颗晶圆级芯片WSE以“世界最大芯片”的名号引爆全球科技圈该芯片由一整片晶圆制成采用台积电16nm制程在46225mm²面积上集成了40万个AI核心和1.2万亿颗晶体管。2021年推出的第二代WSE - 2更进一步采用台积电7nm制程集成85万个AI核心和2.6万亿颗晶体管搭载WSE - 2芯片的AI超算系统CS - 2也同期发布。2024年3月该公司推出第三代晶圆级芯片WSE - 3和AI超级计算机CS - 3。WSE - 3采用台积电5nm制程有90万个AI核心和4万亿颗晶体管。WSE - 3部署在CS - 3系统内多个CS - 3系统连接起来可形成Cerebras AI超级计算机作为单个逻辑计算机进行大规模训练和推理。WSE芯片由制造巨头台积电代工生产、封测大厂日月光处理特殊工艺最终在Cerebras位于美国加州的工厂进行最终晶圆封装、组装和测试。IPO文件显示根据基准测试对于许多工作负载Cerebras运行Llama、GPT - OSS、GLM、MiniMax、Qwen等开源模型的速度比基于GPU的领先解决方案快15倍在一些更特殊的工作负载中Cerebras的速度快1000多倍。截至2025年12月31日Cerebras共有708名员工其中426名在美国。截至2026年3月31日该公司在全球拥有96项已授权专利和50项正在申请的专利。【2025年营收大涨76%扭亏为盈】2022年、2023年、2024年、2025年Cerebras全年营收分别为2460万美元、7870万美元、2.90亿美元、5.10亿美元净利润分别为 - 1.78亿美元、 - 1.27亿美元、 - 4.82亿美元、2.38亿美元研发费用分别为1.55亿美元、1.40亿美元、1.58亿美元、2.43亿美元。同期其毛利率分别为11.7%、33.5%、42.3%、39.0%。Cerebras的2024年与2025年GAAP净利润与非GAAP净利润如下截至2025年12月31日该公司累计亏损为9.05亿美元约合人民币61.41亿元。Cerebras以多种方式向客户交付解决方案既提供AI超级计算机又提供云上高速推理服务还与客户共同开发AI产品。分业务来看2025年Cerebras的硬件收入占比约为70%云服务及其他服务收入占比接近30%。由下表可见该公司在2025年扭亏为盈主要是靠在2025年第二季度实现约3.10亿美元的净利润。【中东是大金主OpenAI、AWS都是客户】Cerebras的收入和净利润的增势之猛跟中东有着密切关系。2024年阿布扎比科技集团Group 42 Holding Ltd连同其附属公司G42贡献了Cerebras高达85%的营收。2025年阿联酋人工智能大学MBZUAI贡献了Cerebras 62%的营收G42贡献了24%两家合计贡献了86%的营收。这表明过去两年Cerebras超过8成的收入都来自中东这也是其2025年扭亏为盈的核心贡献来源。变化发生在2026年。1月Cerebras宣布跟OpenAI达成一个价值超过200亿美元约合人民币1363亿元的多年协议为OpenAI提供750兆瓦的AI算力从2026年到2028年分批部署。OpenAI还同意向Cerebras支付10亿美元约合人民币68亿元以资助开发运行其AI产品的数据中心。3月Cerebras与亚马逊云科技AWS建立多年合作伙伴关系通过全球分销将快速推理扩展到更大的规模。两项新合作巩固了投资者对Cerebras发展前景的信心。这些合作如果能顺利执行Cerebras接下来三年的收入基本不用愁。【结语AI推理市场期待出现“下一个英伟达”】随着AI算力需求持续暴涨AI芯片公司们纷纷向霸主英伟达发起挑战。截至今日美股收盘英伟达总市值为5.71万亿美元约合人民币38.74万亿元稳居全球最高市值的王座。在AI训练芯片领域英伟达GPU占据绝大部分市场难以匹敌。AI推理芯片市场则呈百家争鸣之势多家公司判断GPU并非最佳硬件形态并试图探索更适合大规模高效AI推理的创新芯片设计。2025年Cerebras的营收只有5.10亿美元约合人民币34.60亿元与英伟达的2159亿美元约合人民币1.46万亿元营收相差甚远。但OpenAI和AWS这两张背书已经给市场打开了一个新的想象空间。AI基础设施多元化终于走到了美国资本市场愿意押注的阶段。